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工程机易发真人综合app械行业点评报告:7月挖机销量同比+3%拐点转正看好下半年

  易发真人综合在线2022年7月挖机行业销量17,939台,同比+3.4%,低于CME此前8%预测值。其中,国内市场销量9,250台,同比下降24.9%;出口销量8,689台,同比增长72.8%,占总销量比重提升至48%。2022年1-7月挖机行业累计销量161,033台,同比下降33.2%。其中,国内市场销量100,374台,同比下降51.3%;出口销量60,659台,同比增长72.3%,占总销量比重提升至38%。7月挖机行业结束14个月的下跌,同比增速转正,主要系同期高基数压力减退、出口增长持续强劲。展望未来,下半年国内赶工需求有望集中释放,行业基本面逐步回暖。

  国内销量结构方面,7月国内小挖(18.5t)/中挖(18.5-28.5t)/大挖(28.5t)销量分别为5,944/2,066/1,240台,分别同比-12.7%/-42.2%/-35.9%,占总销量比重分别为64.3%/22.3%/13.4%,同比+9.0/-6.7/-2.3pct。小挖在总销量中占比持续提升,主要基于小挖机器替人属性逐步凸显,应用场景从传统基建向市政、农村等领域拓展。中大挖复苏相对较慢,其中中挖应用场景为房地产和基建项目,大挖为大型基建及矿山开采。展望未来,稳增长政策下基建项目陆续开工,能源安全保供下矿山供给有望增加,中大挖需求有望回暖。

  2022年5月31日国务院发布通知,要求地方政府6月底前发完已下达的3.45万亿专项债,并力争在8月底前使用完毕;通知下发后6月全国新增发行新增地方政府专项债达1.4万亿元,同比+219%。同时,6月21日的会提及应加大宏观政策调节力度,谋划增量政策工具,避免专项债发完后财政“缺”的问题。稳增长背景下,地方政府加速推进专项债形成实物工作量,项目开工需求有望集中释放,带动设备需求回暖。随着出口高速增长、同期基数下降,我们判断行业已迎转正拐点,2022下半年个位数小幅波动,全年销售呈前低后高走势。

  海外工程机械市场周期波动远低于行业,2021年至今疫情影响减弱背景下,行业增速由负转正,迎来超补偿反弹机会,易发真人综合app2021年及2022年上半年,海外工程机械龙头卡特彼勒收入增长分别为22%、12%。三一重工产品质量已处于国际第一梯队,并且具有显著性价比,出口增长远高于海外市场,有望大幅拉平本周行业周期。工程机械产品较乘用车更讲究经济性,随着电动化产品制造成本下降,渗透率有望呈现加速提升趋势。目前工程机械电动产品售价约为传统产品两倍,全生命周期成本优势明显,未来电动化产品成本有望继续向下。随着电动产品成本曲线下降,渗透率提升,易发真人综合app大力投资电动化技术的国内龙头企业有望挤占中小品牌份额,在全球市场迎来弯道超车机会。

  推荐【三一重工】中国最具全球竞争力的高端制造龙头之一,看好国际化及电动化进程中重塑全球格局机会。【中联重科】起重机+混凝土机械后周期龙头,新兴板块贡献新增长极,迎来价值重估。【徐工机械】起重机龙头,混改大幅释放业绩弹性。【恒立液压】国内高端液压件稀缺龙头,下游从挖机拓展至工业领域,易发真人综合app打开第二增长曲线。